庫存繼續去化 Q235B矩形管價格微調

    Q235B矩形管價格微調。本周(5月7日至5月14日)螺紋Q235B矩形管價格格下跌，上海地區下跌40元/噸至4020元/噸。本周熱卷價格微跌，上海地區上漲20元/噸至4060元/噸。本周冷軋價格上漲，上海地區上漲20元/噸至4570元/噸。本周鍍鋅價格上漲，上海地區價格上漲60元/噸至5210元/噸。上周高線價格上漲，上海地區下跌10元/噸至4380元/噸。本周中板價格下跌，上海地區下跌50元/噸至4310元/噸。

    Q235B矩形管社會庫存繼續下降。本周Q235B矩形管社會庫存下降78.60萬噸至1270.2萬噸，其中螺紋鋼下降78.60萬噸至652.42萬噸；線材下降55.28萬噸至199.64萬噸；熱卷下降12.97萬噸至221.02萬噸；中板下降7.49萬噸至85.07萬噸；冷軋下降0.89萬噸至112.05萬噸。

    本周河北主焦煤車板價與上周持平為1530元/噸，山西一級冶金焦車板價持平為1700元/噸。上周礦石價格下跌，普氏62%礦石指數上漲1.15美元/噸至66.10美元/噸，唐山66%鐵精粉價格與上周持平為630元/噸。本周港口現貨價格方面，青島PB粉礦價格上漲13元/濕噸至470元/濕噸。本周港口庫存上升73.3萬噸至1.60億噸，日均疏港量下降3.1萬噸至268.41萬噸。

    本周申萬鋼鐵行業上漲0.22%，弱于滬深300指數(上漲2.60%)，庫存已連續9周下降，Q235B矩形管價格震蕩回升。2018年需求向好，主要鋼廠需彌補地條鋼退出造成的需求缺口，產能利用率逐步上行的長邏輯仍然不變。鋼企盈利仍然維持高位，2017年出色的年報業績及2018年一季報業績將對板塊個股股價形成有力支撐，維持行業推薦評級。

    本周Q235B矩形管社會庫存已經連續9周回落，表明下游趨勢持續向好。高爐開工率自3月第三周以來已連續上升8周至69.89%，但仍低于去年同期7到8個百分點。我們看到近期鋼廠大范圍提價、是已考慮Q235B矩形管成交放大、庫存持續下降和預期二季度下游需求仍比較強勁的綜合反映。環保限產抑制了鋼企的擴產沖動，盡管看下半年市場對于基建減速，地產投資降低的預期較濃、需求可能邊際走弱，但同時供給比預期的彈性更低，Q235B矩形管價格雖然大幅向上空間有限，仍能大概率維持高位震蕩，鋼企較高的噸鋼利潤預計仍能持續?？窗鍓K盡管政策和業績面難有超預期之處，但鋼企盈利處于歷史最好水平，板塊、個股PE估值都是歷史最低位，向下風險也有限。趨勢性行情難有，但今年下游應已預期鋼企供暖季限產，或將需求提前、造成三季度淡季不淡情形，那么下半年需求相對走弱預期將被證偽，板塊波段性反彈機會較大。重點推薦華菱鋼鐵、八一鋼鐵、三鋼閩光、方大特鋼、新鋼股份、韶鋼松山、以及中厚板龍頭南鋼股份。

    Q235B矩形管產量快速增加，國外Q235B矩形管價格下跌超預期，國外礦山主動減產，相關重點公司未來業績的不確定性。